加拿大央行预计将降息，因美国关税威胁加剧 经济或陷入衰退

加拿大央行将在1月29日宣布最新的利率决策，而目前，加拿大正被与美国可能爆发的贸易战阴影所笼罩。

降息是否有用？经济学家意见不一

美国新任总统唐纳德·特朗普威胁要对所有加拿大商品征收25%的关税，这一潜在冲击让一些经济学家认为，加拿大央行可能会再次降息，尽管经济增长和核心通胀的压力可能支持维持当前利率不变。

资本经济公司（Capital Economics）的北美经济学家**托马斯·瑞安（Thomas Ryan）表示：“由于关税威胁严重，我们预计央行将选择降息 25个基点。”

经济增长与通胀现状

在贸易不确定性升级之际，加拿大的经济增长似乎才刚刚回到正轨。10月和11月的国内生产总值（GDP）数据显示，第四季度经济增长率达到2%，与加拿大央行在10月货币政策报告中的预测一致。

此外，加拿大经济在12月新增了91,000个就业岗位，远超预期，同时制造业销售也出现温和增长。然而，通胀问题依旧不容忽视。尽管12月份通胀率降至1.8%，但主要是由于政府实施的商品服务税（GST/HST）假期政策。若排除该因素，通胀率将达到2.3%，而核心通胀的三个月年化率更是达到了3.5%，远超加拿大央行的目标。

贸易战成为关键考量因素

瑞安指出，央行在做出决策时，必须考虑美国新总统对加拿大商品征收高额关税的威胁。他表示：“贸易不确定性，特别是可能的美国关税，是目前最大的不确定因素，几乎压倒了其他所有经济考量。”

加拿大蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家**道格拉斯·波特（Douglas Porter）在给客户的报告中写道：“我们认为当前的经济数据足以让加拿大央行在下周降息，以应对潜在风险。”

如果特朗普最终实施25%的全面关税，资本经济公司预计加拿大的GDP将下降3%，经济可能陷入衰退。然而，他们的基本预测是，美国最终可能将关税限制在10%，加之加元贬值所带来的缓冲作用，这可能会放缓经济增长，但不会导致经济全面萎缩。

基于此，资本经济公司预计，1月降息后，加拿大央行可能在未来继续进行两次25个基点的降息，使利率降至2.5%。

持不同观点的经济学家

不过，其他经济学家则建议央行暂缓降息。加拿大丰业银行（Scotiabank）副总裁兼资本市场经济学主管德里克·霍尔特（Derek Holt）认为，加拿大央行应保持观望态度。

霍尔特表示：“核心通胀依然居高不下，加拿大可能会对美国的关税实施报复，这可能进一步推高物价。”他质疑道：“在已经降息175个基点的情况下，为何要急于继续降息？当前更明智的做法是暂缓行动，同时保持未来的政策灵活性。”

电动汽车市场面临挑战

此外，特朗普政府还计划取消各州针对汽油车销售的限制，并考虑终止对电动汽车（EV）的7,500美元购车补贴，这可能对电动车市场造成冲击。

据BMO资本市场的数据显示，2024年，美国电动汽车销量达到157万辆，占新车市场的近10%。如果包括混合动力汽车，市场份额已突破20%。然而，特朗普政府的最新政策可能会导致美国电动车市场增速放缓。

特朗普的行政命令还提到，将终止加州2035年禁售燃油车的联邦豁免权，并考虑削减对电动汽车行业的其他政府补贴。BMO高级经济学家**埃里克·约翰逊（Erik Johnson）表示：“美国电动车市场可能正处于放缓的边缘。”

尽管加拿大央行在面临国内经济复苏的同时，必须应对不断上升的贸易风险。决策者将在短期内权衡通胀、就业和贸易的不确定性，以做出最合适的利率决定。

加拿大央行的最新利率决策将于1月29日公布，届时将对市场和经济发展产生重要影响。